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被支付宝微信打败后,拉卡拉靠挣刷卡扫码的钱上市了

2019年4月29日 07:42  36氪  

文 | 吴梦启

编辑 | 张雨忻

第三方支付的历史几乎都写在了拉卡拉这家公司的14年发展史上。也难怪联想控股董事长柳传志在拉卡拉的敲钟仪式上说到:“拉卡拉上市是有典型意义的。”

拉卡拉中国最早的第三方支付公司之一,它的创始人孙陶然之前经历过五次创业,成败皆有。它最早期的投资者一个来自联想控股,一个来自小米创始人雷军。

但无论是屡战屡胜的孙陶然、还是有着丰富创业经验的投资人们,或许都没有想过,这家公司会经历持续10年的亏损,3次上市的失败,以及在支付宝、微信以及监管政策的猛烈冲击下的多次业务转型。

最终,它终于在2019年4月25日在深交所上市,成为“第三方支付A股第一股”。

如今,第三方支付市场已经成为了支付宝和微信支付的天下,这让很多人几乎要忘记最早的市场开拓者所经历过的探索、坎坷和希望。

起于便民支付

拉卡拉是从便民支付领域起家的,是一家完全针对C端客户的第三方支付公司。它在全国社区便利店投放便民支付终端,提供用户入口,为个人用户提供水电煤气缴费、信用卡还款、转账和银行卡余额查询等民生类支付服务。

为了迅速扩展市场,拉卡拉采取了互联网公司惯常的一套打法:不惜重金,在全国迅速开设网点,用规模占领市场。2009年,成立4年的拉卡拉已经覆盖了全国100多个城市,便利支付点达3万余个,99%的品牌便利店已与拉卡拉达成战略合作。

2008年,线下便利支付市场运营商终端市场格局,拉卡拉的统治地位无可撼动 数据来源:易观国际

便民支付业务跑的顺风顺水,拉卡拉在2011年也成为了全国首批获得央行办法的《支付业务许可证》的27家机构之一。

在这之前,拉卡拉曾在2007年筹备海外上市,可为了拿到这张牌照,拉卡拉最终放弃了上市计划——持有支付牌照意味着不得有外资入股。就这样,拉卡拉的第一次上市折戟。

2012年,拉卡拉转身进入收单市场,这也是大部分第三方支付公司都会布局的重要业务。此后,拉卡拉相继推出了针对商户的多种POS产品和服务,业务开始朝B端发展。在拉卡拉的官网上不无骄傲地写着,这一年公司“完成针对银行、商户、个人的第三方支付市场立体战略布局。”

收单业务覆盖的主要是线下扫码支付领域。消费者在便利店或中小商户消费后,在收银台展示支付宝或微信的二维码,来自拉卡拉的智能支付终端进行扫码收费。随后,终端将费用转给银行,银行核清后把费用转到商户账户上。拉卡拉从中拿一笔服务费。2016年9月费率调整后,它拿到的服务费比例基准在0.08%到0.22%之间。

巨头阴影下的转型

拉卡拉向B端的拓展与支付宝和微信支付的快速崛起几乎在同一个时间点上。

2008年,支付宝进入便捷支付领域,开展代缴水电煤气费用。拉卡拉的C端客户市场受到威胁。

2013年是个节点。当年微信支付上线,二维码扫码支付在全国推广,C端用户的支付习惯从现金支付和线下刷卡逐渐转为扫码支付。拉卡拉的移动POS终端所占移动支付的份额从2013年的17。8%下跌到2018年的不足1%,好在2012年展开的收单业务支撑了拉卡拉的下一步发展。这一纯属to B的服务让拉卡拉与C端头部支付宝和微信支付之间产生了一种耦合关系——孙陶然在2016年说,扫描支付宝和微信支付二维码的机具,30-40%来自拉卡拉。

在2012年-2018年尝试转型to B业务期间,拉卡拉也希望在个人移动支付、收单业务之外尝试金融增值业务,推出易分期和员工贷等网贷业务,这是它另一次转型尝试。

但这也可能是它在2016年在创业板上市未果的原因。金融监管政策的收紧,网贷业务不再成为上市的加分项。在2016年年底,拉卡拉改为控股集团,将旗下10家从事金融增值业务的公司从支付板块上剥离,以便拉卡拉支付能够顺利上市。

如果加上2015年借壳西藏旅游上市涉嫌合规问题而不得不放弃上市,拉卡拉这几年来的转型和上市步伐堪称坎坷。监管政策变化和支付宝、微信的崛起,是拉卡拉业务进展屡现变数的原因。

不过,由于收单业务的迅猛增长,在持续10年亏损后,2015年拉卡拉终于实现了盈利。

收单业务推动拉卡拉利润扭亏并实现迅速增长 数据来源:拉卡拉支付招股书

稳住市场头部位置

孙陶然在拉卡拉上市敲钟仪式上说,希望以后每年都能够有30%的复合增长率。

2016年以来,拉卡拉营收的年复合增长48.95%,收单业务营收的增速最快,而且目前已占到全部营收的89.29%。并且,这一市场还有一定的增量空间:艾瑞咨询曾在2017年预测,线下支付在2017-2020年仍会维持7.7%的增速。

拉卡拉目前在收单行业中的领先地位是稳固的。易观报告显示,2018年上半年,拉卡拉在第三方支付公司中终端扫码受理笔数行业第一,银行卡收单交易规模行业第二——行业第一是巨无霸银联商务,主打大型企业收单业务,与拉卡拉不存在直接竞争关系。

随后,监管环境变化给了拉卡拉新的发展空间。

2015年央行停止发放第三方支付牌照。截至2018年年底,在已经发放的200多张牌照中,有33张被监管部门注销,这使得行业集中度提升。这对于拉卡拉支付的经营来说,是有利的。2016年推动的“96费改”,结束了支付机构的低价无序竞争。第三方支付机构的服务费率上调,盈利增加。

2018年,央行对第三方支付机构实施“断直连”,迫使支付机构将原来存放在托管银行的备付金转央行存管,使第三方支付机构失去了备付金利息收入。成本增加使部分第三方支付机构退出,为头部企业扩张创造了机会。

上述三重因素给拉卡拉带来的是利好消息。但是拉卡拉过于倚重收单业务,是否能一直维持增长的可持续性,却是个问题。金融专家陆强华和杨志宁撰写的著作《深度金融》认为,收单业务的手续费提取分成固定,自保有余,但“增长和想象的空间比较小”。

寻找增量

为了对抗收单市场本身并不高的天花板,拉卡拉需要再度考虑转型。

由于为小微企业提供收单服务,拉卡拉开始在小微企业身上寻找金融增值服务的可能性。这里包括贷款理财业务以及在收单服务基础上的衍生服务。

《深度金融》中透露,拉卡拉以网贷为主的金融增值业务曾在2016年的头9个月提供了公司的35%的营收。但这一业务被剥离出去,是拉卡拉过去三年毛利率下降的原因之一。

收单业务本身也存在增量。拉卡拉加大了代理商的分润比例,通过这一做法来维持用户黏性,扩大渠道优势。这一做法可应用于下沉市场,拉卡拉表示:“将在农村地区寻找更多发展红利”。

在收单领域,2014年以来拉卡拉推出了手机收款宝、超级收款宝、收钱宝盒和智能收银台等硬件产品,想要通过打通智能硬件和云端,推出更多针对收单业务的增值服务,例如,在做商户收单业务时,同时提供会员管理等服务。

还有另一种可能:从事移动支付终端和系统服务的意锐新创首席运营官关恒对36氪表示,支付机构可以转型为企业做金融解决方案,例如,为企业做分账和支付系统。在港股上市的第三方支付机构汇付天下,目前的业务之一就是在帮企业做跨境结算的解决方案。

除此之外,拉卡拉也没有完全放弃to C的支付业务:2016年收购了聚合支付平台Paymax。这一平台集成了二维码、NFC和云闪付等各种支付方式,或许能为其C端业务另辟蹊径。

孙陶然曾对媒体说,拉卡拉是他最后一次创业。看起来这次创业还会延续下去。在支付宝等一众巨头的夹缝中生存了下来,它应该懂得如何在行业边缘寻找新的发展机会。

编 辑:值班记者
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